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经济与储备:在真相与政府澄清之间

亨利博伊奥

去年,经济协调部长Ngozi Okonjo-Iweala博士反映了反对派对国家经济“逐渐停滞不前”的警告,反过来描绘了更为光明的经济形象,并试图澄清人们对此的普遍误解。我们的外部储备余额约为450亿美元,以及所报告的财政部和尼日利亚中央银行(CBN)储备的超额原油账户余额之间存在差异。

卡通经济 然而令人遗憾的是,部长关于国内生产总值(GDP)增长6%以及财政审慎要求的积极指数并未证实自2007年以来几乎为N10吨的国家债务(包括AMCON债券)的丑陋现实,失业率上升,接近两位数的通货膨胀率和无法解释的持续财政赤字。

财政部长对高昂治理成本的担忧也同样令人难以置信。 令人费解的是,公共企业过去浪费的排水管道的私有化,以及从公共服务中消除数十万幽灵工人,也没有吹捧公共采购过程中的改革,到目前为止,人们普遍期望更精简,更透明和更有效的资源应用在公共服务。

部长未能尽力减少令人不安的经常性开支,低于预算的70%,年度增长率为2%,这也决定了在目前不健康的财政失衡中迅速实现有意义变革的任何认真承诺!

此外,尽管部长对储备进行了三方分类,但在公众意识中,整合剩余原油和CBN储备组成部分的过程仍然模糊不清。 例如,超额原油账户(ECA)的累积实际上作为负面抵押品,不必要地适应增加的预算赤字和国债! 矛盾的是,这种可以避免的赤字最终是通过以压迫性成本借入资金来实现的,这些成本在其他地方的无风险主权债务方面存在差异!

尽管如此,相关的唠叨问题必须是,据称,在指定的非洲经委会中,以最低收益率存储的“剩余收入”可以与增加的预算赤字并存,而这些赤字通过借贷以超过15%的利率进行讽刺性融资!

事实上,只要政府故意低估每年预算中的原油价格基准,这种莫名其妙的失误将仍然是不可避免的。 因此,例如,如果采用的预算基准仅为70美元/桶,原油价格保持在平均100美元/桶,这将意味着每桶30美元的盈余或每年平均产出近300亿美元的合并“盈余”每天250万桶。

不要问为什么300亿美元的闲置盈余储备不能用于弥补赤字,而不是以恶劣的利率借入可疑的手段!

同样,将CBN在外部储备总额约400亿美元中超过320亿美元的份额进行整合的过程同样奇怪; 人们常常认为,CBN在外部储备中的份额越大,经济和CBN捍卫奈拉的能力就越强。 然而,在审查中,在现行货币政策框架内,不断上升的CBN储备实际上威胁到奈拉汇率,并在经济中引发破坏稳定的反社会涟漪。

让我们解释这个框架的不正常影响,以及在八个相关的逐步情景/后果中向宪法受益人分配10亿美元收入的例子。 在第一场中,CBN违宪收取可分配的10亿美元收入作为其储备的一部分,并打印/创建(读作货币化)新的1,600亿挪威克朗作为法定拨款,存入受益人的银行账户。

场景-2; 银行在新鲜的奈拉流入中享有近十倍的杠杆率,创造了增强的信贷能力,这可能会使货币市场过度消费(流动性过剩)!
场景-3; 为了应对CBN“利他主义”采取措施出售国库券以借入数千亿奈拉的威胁,为了减少市场现金量,银行不需要花费大约10%的成本; 由于借入的资金不是用于任何有用的申请,因此尽管伴随着此类贷款的压抑成本,它们仍故意保持闲置!

场景-4; 为了进一步防止市场上自由获取廉价超额资金,CBN提高其货币政策控制率,以鼓励银行提高自己的贷款利率。
因此,利率上升超过20%,并减少工业增长的前景和增加就业机会的增加,而无法抑制的通货膨胀和消费需求在全国普遍存在。

场景5,需要进口的政府部门和州政府,在上面的场景1中,仅限于从美元的主要受益者银行回购美元,CBN从之前扣押的外汇存量中进行拍卖。

最终,奈拉汇率受到威胁,因为市场追逐CBN每周拍卖的配给美元! 因此,当CBN对银行和Bureau De Change的每月外汇拍卖总额低于之前在场景1中被违宪的10亿美元时,需求和供应的市场动态因此变得不利于奈拉,尤其是更为严重。

场景-6,CBN销售的美元越少,CBN的储备越大,但奈拉也越弱,燃料补贴就越高,因为越来越少的美元投入到市场上过剩的奈拉。 官方和黑市奈拉率之间的差距因此扩大。

场景-7; 为了缩小黑市和官方汇率之间的差距,CBN承担了向变革局分配美元的非受迫性错误,后者反过来为资金掠夺者和走私者的违禁品提供资金,而不是考虑到不利影响这种错误的美元供应对经济的影响。

第八幕,尽管制造业萎靡不振,全国贫困加剧,银行和其他投机性外国投资者庆祝另一个丰收年!

因此,如果以10亿美元的收入取代Naira分配对经济的各个方面造成如此严重的破坏,你可以想象如果公共部门的美元收入“偶然地”增长到50亿美元会发生什么,而CBN同样会在臃肿的同时囤积Naira分配给政府受益人。 因此,对于CBN储备在当前货币框架下增长,资金成本必须继续上升,通货膨胀必须保持高位,因此失业和贫困必须在全国范围内深化。

你不必相信我,但最近的历史证实我们的国家苦难指数已经好奇地上升,同时CBN储备也在上升。
拯救Naira,拯救尼日利亚人!

该文章于2013年4月首次发布